Саморегулируемая организация

национальная финансовая ассоциация

Информация и документация по рынку операций РЕПО


RSR_ICO460.png Базовые сведения об операциях РЕПО

Подробнее / свернуть


RSR_ICO530.png

На российском финансовом рынке растет популярность сделок РЕПО. Подобные сделки позволяют кредитору существенно снизить кредитные риски, а заемщику - получить средства на более выгодных условиях. Кроме того, в Налоговом кодексе РФ установлен особый порядок налогообложения операций РЕПО, благодаря которому эти сделки являются одним из наиболее эффективных механизмов кредитования.

Что такое сделка РЕПО

Сделка РЕПО (от англ. «repurchase agreement» (REPO) - соглашение об обратной покупке) - это договор о продаже имущества с последующим его выкупом по фиксированной цене.

Фактически такие сделки состоят из двух частей. Сначала фирма «А» продает фирме «Б» свое имущество, а затем фирма «Б» обязана совершить обратную продажу этого имущества фирме «А» по цене, установленной в момент заключения сделки РЕПО.

Цель операций РЕПО - не купля-продажа имущества (предмета сделки), а временное предоставление денежных средств фирме «А» в обмен на временное владение ее имуществом.

Как правило, цена первоначальной продажи имущества (от «А» к «Б») меньше цены его обратной покупки (от «Б» к «А»}. В этом случае фирма «А» фактически получает денежный заем от фирмы «Б» и затем возвращает его с процентами. Иногда сделки РЕПО заключаются и на обратных условиях, то есть цена первоначальной продажи имущества больше цены обратной покупки. В такой ситуации фирма «А» оказывается кредитором, предоставляя; фирме «Б» заем, предметом которого является продаваемое ею имущество. Разница между ценами по первой и второй частям РЕПО называется процентом по сделке РЕПО (в первом случае - процент по денежному займу, во втором - процент по займу в виде имущества).

На практике предметом сделок РЕПО чаще всего являются ценные бумаги. Это обусловлено рядом причин. Во-первых, обороты по peaлизации ценных бумаг в отличие от продажи иных видов активов освобождены от обложения НДС (подп. 12 п. 2 ст. 149 НК РФ). Во-вторых, оформить куплю-продажу ценных бумаг на предъявителя с юридической точки зрения гораздо проще, чем будущую покупку и продажу некоторых видов имущества. Например, для оформления продажи недвижимости необходимо подтверждение того, что имущество находится на балансе передающей стороны. В случае же со сделкой РЕПО такое подтверждение представить невозможно, так как она предусматривает обратную продажу недвижимости фирмой, которая на момент заключения сделки юридически не является собственником этой недвижимости. В-третьих, ценные бумаги почти всегда имеют достаточно высокую ликвидность и поэтому наиболее привлекательны для компании, выступающей в роли кредитора.

Преимущества сделок РЕПО для кредитора (покупателя имущества) использование сделок РЕПО удобно потому, что он становится не залогодержателем этого имущества (как при классическом кредитовании под залог), а полноправным собственником такого имущества. Поэтому, если заемщик откажется выкупать имущество, кредитор сможет продать его по рыночной цене без дополнительных согласований с должником и покрыть из полученных средств свои издержки. Кроме того, ему не придется отслеживать кредитоспособность и ликвидность заемщика. Единственный риск кредитора связан с возможным снижением ликвидности полученного «залога». Поскольку при использовании сделок РЕПО кредитор автоматически освобождается от целого ряда традиционных проблем классического кредитования (анализ кредитоспособности, оценка бизнес-плана заемщика), а заемщик лишается выгод от владения залогом (например, дивидендов и процентов по ценным бумагам), то и ставки по сделкам РЕПО, как правило, ниже ставок по кредитам на такой же срок под аналогичное обеспечение.

К тому же с помощью сделок РЕПО кредит могут получить заемщики, не удовлетворяющие традиционным требованиям банков к кредитоспособности или имеющие короткую кредитную историю. Главное - обладать ликвидным «залогом» (ценными бумагами или другим имуществом).






RSR_ICO450.png Стандартная документация (правовая база)

Подробнее / свернуть


RSR_ICO530.png

Стандарты

RSR_PDFICO470.pngГенеральное соглашение НФА об общих условиях заключения договоров РЕПО на рынке ценных бумаг (ГСР НФА) (Версия от 5.12.2013 года)


RSR_PDFICO470.pngСтандарт СРО НФА “Примерные условия договоров РЕПО на российском финансовом рынке” (2-ая редакция) (Утверждено Советом СРО НФА 23.11.2012 г. Согласовано ФСФР России 9.04.2013 г.)


RSR_PDFICO470.pngГенеральное соглашение НФА об общих условиях заключения договоров РЕПО на рынке ценных бумаг (ГСР НФА) (Утверждено Советом СРО НФА 30.12.2011 года)


RSR_PDFICO470.pngПримерные условия договоров РЕПО на российском финансовом рынке (2011 год)


RSR_PDFICO470.pngГенеральное соглашение НФА об общих условиях проведения операций РЕПО на рынке ценных бумаг (Типовой договор НФА по РЕПО, версия от 5 октября 2007 года)


RSR_PDFICO470.pngГенеральное соглашение по РЕПО – GMRA 2011 (General Master Repurchase Agreement)


RSR_PDFICO470.pngТиповая Учетная политика кредитной организации по операциям РЕПО с ценными бумагами (Редакция №1, от 19 декабря 2007 года)


RSR_PDFICO470.pngTBMA/ICMA Общее рамочное соглашение РЕПО



Методические рекомендации

RSR_PDFICO470.pngМетодические рекомендации СРО НФА “О Предоставлении информации о договорах, направляемых в репозитарий”










RSR_ICO430.png Аналитические материалы и исследования

Подробнее / свернуть


RSR_ICO530.png

Технологии РЕПО и КЦБ

RSR_PDFICO470.pngАнкета IV Исследования российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.png“РЕПО с центральным контрагентом (часть 1)” (И. Марич, ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 11 за 2009г.)


RSR_PDFICO470.pngАнкета “Вопросы по организации рынка фьючерсов на ставки РЕПО” (заполненную анкету Вы можете направить в СРО НФА по электронной почте: info@nfa.ru)


RSR_PDFICO470.pngПрезентация “Фьючерс на среднее значение 1-дневной ставки рынка РЕПО ММВБ” (Срочный рынок Группы ММВБ)


RSR_PDFICO470.png“Модель автоматического кредитования ценными бумагами в биржевой торговле без преддепонирования активов” (А. Семин, НДЦ; “Депозитариум”, № 3 за 2009г.)


RSR_PDFICO470.png“Операции прямого РЕПО против Банка России” (С. Майоров и Г. Оксенойт, ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 3 за 2009г.)


RSR_PDFICO470.png“Операции РЕПО на рынке государственных ценных бумаг” (С. Майоров и Г. Оксенойт, ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 2 за 2009г.)


RSR_PDFICO470.pngАнкета Российского Совета РЕПО (РСР) о внесении изменений в Правила торгов ММВБ


RSR_PDFICO470.png“РЕПО на Фондовой бирже ММВБ — реальный инструмент рефинансирования” (Г. Оксенойт, Главный советник ОАО «Фондовая биржа ММВБ»; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2007г.)


RSR_PDFICO470.png“Биржевые операции РЕПО: современное состояние и новшества” (А. Ромашевский, Начальник отдела документарного обеспечения торгов и развития Управления фондовых операций ОАО «Фондовая биржа ММВБ»; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2007г.)


RSR_PDFICO470.png“Междилерское РЕПО с государственными облигациями на ММВБ: рост продолжается” (М. Сандуковский, Ведущий экономист департамента государственных ценных бумаг и инструментов денежного рынка ЗАО ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2007г.)


RSR_PDFICO470.png“Стандарт качества и надежности - Договор РЕПО НФА” (М.Г. Кудрявцева, к.э.н., эксперт СРО НФА; “Рынок и право”, №14-2007г.)


RSR_PDFICO470.pngФорма ICMA для участия в исследовании рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.png“Биржевые операции РЕПО: Тенденции развития и новые технологии” (Д. Гариков, Заместитель директора Департамента фондового рынка ММВБ по развитию бизнеса; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2006г.)


RSR_PDFICO470.png“Рынок “анонимного РЕПО” с ГЦБ - новый инструмент рефинансирования для банков” (Д.И. Соловьев, экономист Центрального банка Российской Федерации; “Управление в кредитной организации”, №5, октябрь 2006)


RSR_PDFICO470.pngАнкета “Проведение операций РЕПО российскими участниками на внебиржевом рынке” (заполненную анкету Вы можете направить в СРО НФА по электронной почте: info@nfa.ru)



Риски при операциях РЕПО и КЦБ

RSR_PDFICO470.pngСтатья Сергея Копылова (Международный Московский Банк), кан.физ.-мат.наук, “Оценка риска операций обратного РЕПО” (“Рынок ценных бумаг”, № 23-24, декабрь 2005г.)


RSR_PDFICO470.pngСтатья эксперта по рискам СРО НФА Марии Кудрявцевой, к.э.н, о рисках по сделкам РЕПО



Аналитические отчеты

RSR_PDFICO470.pngXXIII Исследование рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngXXII Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngXXI Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngXX Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngXV Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngИсследование ICMA «На пике кризиса: текущее состояние и перспективы будущей эволюции европейского рынка РЕПО”


RSR_PDFICO470.pngXII Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngXI Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngX Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngIX Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngVIII Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngVII Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngVI Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngV Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngIV Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngIII Исследование российского рынка РЕПО


RSR_PDFICO470.pngРоссийский рынок РЕПО: результаты второго исследования НФА и биржевой рынок Группы ММВБ


RSR_PDFICO470.png15-ое полугодовое исследование “Европейский рынок РЕПО” (по состоянию на сентябрь 2008 г.)


RSR_PDFICO470.png13-ое полугодовое исследование “Европейский рынок РЕПО” (по состоянию на 13.06.2007 г.)


RSR_PDFICO470.pngАналитический доклад “Исследования российского рынка РЕПО”


RSR_PDFICO470.png11-ое полугодовое исследование “Европейский рынок РЕПО” (по состоянию на 14.06.2006 г.)


RSR_PDFICO470.pngОбзорный доклад о влиянии законодательных новаций Федерального закона № 474-ФЗ «О внесении изменений в статьи 9 и 11 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» на развитие российского рынка РЕПО







RSR_ICO420.png Индикаторы рынка РЕПО

Подробнее / свернуть


RSR_ICO530.png

RuREPO — СРО НФА рассчитывает индикативную ставку RuREPO на основе ставок предоставления денежных средств в рублях по операциям РЕПО первоклассным банкам с ценными бумагами высшей категории надежности, объявляемых ведущими участниками российского рынка РЕПО. RuREPO является независимой индикативной ставкой.

Индикатор рассчитывается СРО НФА согласно «Положению о формировании индикативной ставки сделок РЕПО на Московском межбанковском рынке».

RSR_ICO400.png







Категории
Темы
Обзорный доклад о влиянии законодательных новаций Федерального закона № 474-ФЗ «О внесении изменений в статьи 9 и 11 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» на развитие российского рынка РЕПО
Ответ Банка России на запрос СРО НФА (вх. № 582100 от 17.12.2019) "О требованиях валютного законодательства в рамках осуществления профессиональной деятельности"
Ответ Банка России на запрос СРО НФА "О заключении сделок с иностранной валютой, иностранными ценными бумагами в рамках ИИС"
Рекомендации по бухгалтерскому учету операций РЕПО на корзину обеспечения с СУО НРД для кредитных организаций Саморегулируемой организации «Национальная финансовая ассоциация»
Рекомендации по бухгалтерскому учету операций РЕПО кредитных организаций с клиринговыми сертификатами участия Саморегулируемой организации «Национальная финансовая ассоциация»
Информационное письмо Банка России об осуществлении резидентами валютных операций с внутренними ценными бумагами
Методические рекомендации СРО НФА “О Предоставлении информации о договорах, направляемых в репозитарий”
Материалы Рабочего совещания НФА-НРД по обсуждению форматов первичной документации по сопровождению сделок РЕПО с корзиной ценных бумаг между ЦБ РФ и кредитными организациями 04.10.2012 г.
Анкета по оптимальной модели выполнения операций РЕПО на «корзину» ценных бумаг (по фиксированной ставке с Банком России с возможностью проведения расчетов в системе БЭСП)
Анкета IV Исследования российского рынка РЕПО
Информация о реализации проекта прямого РЕПО с Банком России на корзину ценных бумаг
Генеральное соглашение по РЕПО – GMRA 2011 (General Master Repurchase Agreement)
Генеральное соглашение об общих условиях совершения Банком России и кредитной организацией сделок прямого РЕПО на рынке государственных ценных бумаг
“РЕПО с центральным контрагентом (часть 1)” (И. Марич, ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 11 за 2009г.)
Анкета “Вопросы по организации рынка фьючерсов на ставки РЕПО”
Презентация “Фьючерс на среднее значение 1-дневной ставки рынка РЕПО ММВБ” (Срочный рынок Группы ММВБ)
“Модель автоматического кредитования ценными бумагами в биржевой торговле без преддепонирования активов” (А. Семин, НДЦ; “Депозитариум”, № 3 за 2009г.)
“Операции РЕПО на рынке государственных ценных бумаг” (С. Майоров и Г. Оксенойт, ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 2 за 2009г.)
“Операции прямого РЕПО против Банка России” (С. Майоров и Г. Оксенойт, ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 3 за 2009г.)
Разъяснение Банка России по заключению Генерального соглашения «Об общих условиях совершения Банком России и кредитной организацией сделок прямого РЕПО на ФБ ММВБ»
Об изменениях текста Генерального соглашения об общих условиях совершения Банком России и кредитной организацией сделок прямого РЕПО на Фондовой бирже ММВБ
Генеральное соглашение об общих условиях совершения Банком России и кредитной организацией сделок прямого РЕПО на Фондовой бирже ММВБ
Анкета Российского Совета РЕПО (РСР) о внесении изменений в Правила торгов ММВБ
“Сделки РЕПО: особенности регулирования” (М. Шведова, Руководитель юридической рабочей группы СРО НФА по РЕПО; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2007г.)
“Междилерское РЕПО с государственными облигациями на ММВБ: рост продолжается” (М. Сандуковский, Ведущий экономист департамента государственных ценных бумаг и инструментов денежного рынка ЗАО ММВБ; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2007г.)
“Биржевые операции РЕПО: современное состояние и новшества” (А. Ромашевский, Начальник отдела документарного обеспечения торгов и развития Управления фондовых операций ОАО «Фондовая биржа ММВБ»; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2007г.)
“РЕПО на Фондовой бирже ММВБ — реальный инструмент рефинансирования” (Г. Оксенойт, Главный советник ОАО «Фондовая биржа ММВБ»; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2007г.)
Договор Банка России с участниками по операциям прямого внебиржевого РЕПО на внутреннем внебиржевом рынке Российской Федерации
Типовая Учетная политика кредитной организации по операциям РЕПО с ценными бумагами (Редакция №1, от 19 декабря 2007 года)
Проект Договора участника с ММВБ
Условия участия в РЕПО с Банком России
Определение списка первых 24 бумаг, используемых в РЕПО с Банком России
Проект Договора Банка России с участниками
“Стандарт качества и надежности - Договор РЕПО НФА” (М.Г. Кудрявцева, к.э.н., эксперт СРО НФА; “Рынок и право”, №14-2007г.)
Форма ICMA для участия в исследовании рынка РЕПО
Статья Сергея Копылова (Международный Московский Банк), кан.физ.-мат.наук, "Оценка риска операций обратного РЕПО" ("Рынок ценных бумаг", № 23-24, декабрь 2005г.)
“Биржевые операции РЕПО: Тенденции развития и новые технологии” (Д. Гариков, Заместитель директора Департамента фондового рынка ММВБ по развитию бизнеса; “Биржевое обозрение”, № 10 за 2006г.)
"Налоговый учет операций РЕПО в соответствии с новой редакцией ст. 282 НК РФ" (М.Г. Джотян, Член Палаты налоговых консультантов)
“Рынок “анонимного РЕПО” с ГЦБ - новый инструмент рефинансирования для банков” (Д.И. Соловьев, экономист Центрального банка Российской Федерации; “Управление в кредитной организации”, №5, октябрь 2006)
Статья эксперта по рискам СРО НФА Марии Кудрявцевой, к.э.н, о рисках по сделкам РЕПО
Материалы о Концепции изменения учета сделок РЕПО
TBMA/ICMA Общее рамочное соглашение РЕПО
Анкета “Проведение операций РЕПО российскими участниками на внебиржевом рынке”

Контакты
photo

Начальник Управления рынков ценных бумаг

Андрей Крылов

+7 (495) 980-98-74 (140)

info@nfa.ru
Продолжая использовать наш сайт, вы даете согласие на обработку файлов Cookies, других пользовательских и технических данных, в соответствии с нашей Политикой в отношении обработки персональных данных Прочитать.
x^